利益や総資産が変わらないまま、借入を増やして自己資本の割合を下げると、ROEはどう変化するか。

ROE＝純利益÷自己資本。利益が一定でも分母の自己資本が小さくなればROEは上がる（財務レバレッジ効果）。総資産が増えてもROEの分母は自己資本なので(B)は誤り、分母が動くので変化しないとする(C)も誤り、ROEは売上と直結しない(D)。

【ポイント】ROEは借入を増やすだけでも上がりうる。高ROE＝高効率とは限らず、レバレッジの影響を切り分ける必要がある。

【実務ワンポイント】ROE上昇を見たら「利益が増えたのか、借入で自己資本が薄くなったのか」をROAや自己資本比率と併せて確認する。