株式時価総額からEV（企業価値）を求めるときの式（EVブリッジ）として、最も適切なものはどれか。

正解は A です。EVは株式時価総額に有利子負債を加え、現金及び現金同等物を差し引いて求めます。負債は「会社を引き継ぐ際に背負う」ため加算し、現金は「買収後すぐ負債返済に使える」ため減算します。この時価総額とEVを橋渡しする式をEVブリッジと呼びます。符号は「負債はプラス、現金はマイナス」と覚えてください。

この問題の核心は加減の符号です。有利子負債は加算、現金は減算という向きを逆にしてしまうのがつまずきどころです。現金を引く理由は、買い手が手にした現金で負債を相殺できるため、その分だけ正味の取得コストが下がるからだと理解すると忘れません。

EVを暗算するときは「時価総額にネットデット（有利子負債−現金）を足す」と一段でまとめると速いです。決算短信のBSから有利子負債と現金をすぐ拾えるようにしておくと、ニュースの買収額が割高か割安かを自分で検算できるようになります。

EVブリッジの基本式

EV ＝ 株式時価総額 ＋ 有利子負債 − 現金及び現金同等物 が標準的な定義です。有利子負債から現金を引いた部分をネットデット（純有利子負債）と呼び、EV ＝ 時価総額 ＋ ネットデット とも表せます。

符号の意味

有利子負債を足すのは、事業を引き継ぐ買い手が債務も引き受けるからです。現金を引くのは、その現金で負債の一部を返済でき、正味の負担が軽くなるからです。

ほかの選択肢が誤りである理由

Bは負債を引き現金を足しており、符号が逆です。Cは現金を加算しており、現金を引くという原則に反します。Dは売上高や当期純利益を使っており、EVブリッジとは無関係の式です。負債プラス・現金マイナスを満たすのはAだけです。