「EV（企業価値）」と「株式時価総額（株主価値）」の関係について、最も適切な説明はどれか。

正解は C です。株式時価総額は株主に帰属する価値（株主価値）を表し、EVはそこに有利子負債を加え、現金を差し引いた事業全体の価値を表します。両者は負債と現金の扱いによってズレが生じます。負債の多い会社ほど、EVは時価総額より大きくなる傾向があります。どちらも会社の価値ですが、測っている範囲が違うと理解してください。

この問題の核心は「時価総額＝株主価値」「EV＝事業価値」という対応関係です。時価総額に負債が含まれると誤解しやすいのがつまずきどころで、負債を足すのはEV側だと覚えておきましょう。両者の差分は基本的にネットデット（純有利子負債）で説明できます。

企業の規模を比べるときは、時価総額だけでなくEVも並べて見てみましょう。負債が多い会社は時価総額が小さく見えてもEVは大きいことがあり、買収コストの実感に近づきます。両方の数字を並べる習慣が、財務リテラシーの底上げにつながります。

時価総額は「株主の価値」

株式時価総額は、株価に発行済株式数を掛けたもので、株主に帰属する価値です。市場が評価する「株式部分」の値段であり、負債は含みません。

EVは「事業全体の価値」

EVは時価総額に有利子負債を加え、現金を差し引いて求めます。株主と債権者の双方の取り分を合算した、事業そのものの値段です。負債の多寡によって時価総額との差が広がります。

ほかの選択肢が誤りである理由

Aは「常に一致」が誤りで、負債や現金があれば両者はズレます。Bは負債を含むのを時価総額側としており、EVと時価総額の説明が逆です。Dは「EVは株価そのもの」が誤りで、EVは事業価値であって1株あたりの株価ではありません。範囲の違いを正しく述べたCが正解です。