Question 1

企業価値と時価総額は同じですか

Accepted Answer

別物です。企業価値（EV）は株式時価総額に純有利子負債（有利子負債から手元現金を引いたもの）を加えたものとみなされ、株主に帰属する株式価値より広い概念です。事業価値に非事業用資産を加えると企業価値、そこから有利子負債を引くと株主価値になります。

Question 2

利益が増えれば自動的に企業価値も上がりますか

Accepted Answer

上がるとは限りません。会計上の利益は見かけを操作でき、投下資本に対するリターン（ROIC）が資本コストを上回らない投資による増収は、売上が増えても価値を壊します。利益額だけでなく、資本効率とリスクをあわせて見る必要があります。

Question 3

価値ドライバーは何個くらい挙げればよいですか

Accepted Answer

本講座では収益力・成長性・資本効率・リスク低減の4つに絞ることを勧めます。この4つは「将来キャッシュを増やす」か「その確からしさを上げる」かに必ず対応するため、自社の状況を漏れなく整理でき、打ち手を紐づける受け皿としても過不足がありません。

Question 4

M&Aをすれば企業価値は必ず上がりますか

Accepted Answer

必ずではありません。M&Aの成功は「成立」ではなく、その後の統合（PMI）で当初期待した効果を実現できるかで決まります。統合がうまくいかなければ、買収しても価値は上がりません。

Question 5

資本効率を上げるには何をすればよいですか

Accepted Answer

道は2つあります。本業の利益を増やして分子を大きくする道と、過剰な在庫・売掛金や遊休資産を整理して分母（投下資本）を小さくする道です。後者は利益を増やさなくても資本効率を改善できるため、見落とされがちですが効果的な打ち手です。

企業価値向上入門｜将来キャッシュと価値ドライバーで打ち手を語る

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