DCF法の基本的なロジックとして、最も適切なものはどれか。

正解は B です。DCF法は、事業が将来生み出すフリーキャッシュフローを予測し、それを割引率（WACC）で現在価値に割り引いて合計することで価値を求めます。お金には時間価値があり、将来の1円は今の1円より価値が低いため、割り引いて現在価値に直します。予測期間のCFと、それ以降をまとめたターミナルバリューを合算するのが基本構造です。将来志向の代表的な評価手法です。

この問題の核心は「将来CF」と「割引（現在価値化）」の二点です。過去の利益を使う（A）と取り違えるのがつまずきどころで、DCFは未来を見る手法だと押さえましょう。割引率を使う理由は、時間価値とリスクを反映するためです。

DCFの考え方は、住宅ローンや投資判断にも応用できます。「将来もらえるお金は、今いくらの価値か」を割引で考える癖をつけてみましょう。エクセルでNPV関数を一度触ってみると、割引現在価値の感覚が身体に入ります。

将来CFを現在価値に割り引く

DCFは、将来の各年のフリーキャッシュフローを予測し、割引率で現在価値に換算して足し合わせます。割引率には資本コスト（WACC）が使われ、リスクと時間価値を反映します。

ターミナルバリューの合算

予測期間以降のCFは、ターミナルバリュー（継続価値）としてまとめて評価し、これも現在価値に割り引いて加えます。予測期間とそれ以降を合わせて事業価値を求める構造です。

ほかの選択肢が誤りである理由

Aは過去の純利益を使う発想で、将来CFを割り引くDCFとは異なります。Cは純資産をそのまま価値とするコストアプローチの説明です。Dは他社株価を流用するもので、評価手法として成立しません。将来CFを割り引いて合計するBがDCFの正しいロジックです。