ある期は利益（黒字）が出たのに、営業活動によるキャッシュフローがマイナスになった。その理由として最も適切なものはどれか。

利益と現金は別物です。売掛金や在庫が増えると、帳簿上は黒字でも、入金が追いつかず営業CFはマイナスになり得ます。これが「黒字でも資金が苦しい」状況の正体です。利益が出ている＝現金がある、とは限らない点が核心です。

売上が伸びる局面ほど、売掛金や在庫が先に膨らんで、かえって資金が詰まりやすくなります。回収条件を前倒しにしたり、在庫を圧縮したりして、営業CFを守る工夫をしてみましょう。売上の勢いに乗るときほど、現金の流れに注意を向けることが効果的です。

正解はCです。売上を計上して利益が出るタイミングと、実際に現金が入金されるタイミングは異なります。そのため、売掛金が急に増えたり、在庫を積み増したりすると、帳簿上は黒字でも、入金が追いつかず現金が出ていって、営業CFはマイナスになり得ます。Aの「黒字なら営業CFは必ずプラス」は、まさにこの問題が示すとおり誤りで、黒字と営業CFのプラスは必ずしも一致しません。Bの「利益が出ると自動的に法人税が現金で前払いされる」という仕組みはありません。Dの配当の支払いは財務CFに区分される項目で、営業CFを直接マイナスにするものではありません。