デュポン分解でROEを3つの要素に分けたとき、正しい組み合わせはどれか。

デュポン分解は、ROEを収益性（利益率）・効率性（回転率）・財務構造（レバレッジ）という3つの軸に分けて説明する考え方です。ROEがどの要素で成り立っているかを見える化できる、という点が核心です。

ROEが上下したときは、利益率・回転率・レバレッジの3要素のうち、どれが動いたのかに分解して原因を探ってみましょう。要素ごとに切り分けて見ることで、「なぜROEが変わったのか」を具体的に説明できるようになります。

正解はDです。ROEは「（純利益/売上）×（売上/総資産）×（総資産/自己資本）」と分解でき、これはそれぞれ売上高利益率・総資産回転率・財務レバレッジにあたります。約分すると「純利益/自己資本」、つまりROEに戻ります。A・B・Cは、流動比率や負債比率、棚卸資産回転率といった安全性や別系統の指標を混ぜてしまっており、約分してもROEには戻らないため誤りです。3つの要素の式が約分でROEに戻るかどうかが見分け方です。