株価純資産倍率（PBR）の定義と、「PBRが1倍を下回る」状態の意味の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。

正解は A です。PBR（株価純資産倍率）は、株価を1株当たり純資産（BPS）で割った倍率です。PBRが1倍を下回るのは、株価が1株当たり純資産を下回っている状態を意味し、理論上は会社を解散して純資産を分配した方が株価より価値が高いと市場が見ているとも解釈されます。分母が純資産である点がPER（純利益）との違いです。資産の裏付けに対する株価の水準を測る指標です。

この問題の核心は、PBRの分母が「1株当たり純資産（BPS）」である点と、1倍が純資産＝株価の境目だという点です。PER（純利益で割る）と混同するのがつまずきどころです。1倍割れを「割安かもしれないが市場の評価が低い」サインとして読む視点も押さえましょう。

PBRを見るときは、PERとセットで眺めてみましょう。PBRが低くても収益性（ROE）が低ければ、低評価には理由があることが多いです。純資産という資産の裏付けと、利益を生む力の両面から会社を見ると、表面的な割安・割高に惑わされにくくなります。

PBRは株価÷BPS

PBR（Price Book-value Ratio）は、株価を1株当たり純資産（BPS）で割って求めます。会社全体で見れば、時価総額を純資産で割っても同じ値です。資産から負債を引いた純資産の裏付けに対し、株価がどれだけ付いているかを表します。

1倍割れの意味

PBRが1倍のとき、株価と1株当たり純資産が等しくなります。1倍を下回ると、株価が純資産を下回っており、市場が会社の将来性を低く評価している、あるいは割安に放置されている可能性を示します。

ほかの選択肢が誤りである理由

Bは分母を当期純利益としており、これはPERの定義です。CはEV÷EBITDAで、まったく別の倍率です。Dは配当金÷株価で、配当利回りの式です。株価を1株当たり純資産で割り、1倍割れを純資産を下回る状態と説明したAが正解です。