「EBITDA」が表す利益として、最も適切なものはどれか。
解説まとめ
正解は C です。EBITDAは Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization の略で、利息・税金・減価償却費（および無形資産の償却費）を差し引く前の利益を表します。簡便には営業利益に減価償却費を足し戻した金額として捉えられます。設備投資の償却負担や金利・税の影響を除くため、本業の現金を生む力を比較しやすい指標です。EV/EBITDA倍率の分母として広く使われます。
ポイント
この問題の核心は、EBITDAが「利息・税・償却を差し引く前」の利益だという点です。売上総利益や当期純利益と取り違えるのがつまずきどころです。償却費を足し戻すことで、減価償却方法や資本構成の違いを取り除き、キャッシュ創出力を近似する狙いがあると押さえましょう。
ワンポイントアドバイス
PLを見たら、営業利益に減価償却費を足してEBITDAをざっくり計算してみましょう。設備投資が重い会社ほど、当期純利益とEBITDAの差が大きくなります。両者を見比べると、利益が償却負担でどれだけ圧縮されているかが見え、企業の体力が立体的に把握できます。
解説詳細
EBITDAの構成
EBITDAは、利息（Interest）・税金（Taxes）・減価償却費（Depreciation）・無形資産償却費（Amortization）を差し引く前の利益です。実務では、営業利益に減価償却費を足し戻して近似します。
なぜ使われるか
金利・税・償却の影響を除くことで、資本構成や償却方法が異なる会社どうしでも、本業のキャッシュ創出力を比較しやすくなります。EV/EBITDA倍率の分母として用いられるのはこのためです。
ほかの選択肢が誤りである理由
Aは売上総利益で、原価のみを引いた段階の利益にすぎません。Bは当期純利益で、税引後・株主帰属の利益であり、利息や税を引く前ではありません。Dは特別利益のみで、本業の利益を表しません。利息・税・償却前の利益を表すCが正解です。