間接法で営業CFを計算するとき、当期に「棚卸資産（在庫）が増加」した場合の調整として正しいものはどれか。

在庫の増加は「現金が在庫に変わって寝てしまった」状態です。その分だけ営業CFはマイナスになります。在庫は現金と無関係ではなく、むしろ現金を吸い込む存在になりうる、という点を押さえておきましょう。

「売れていないのに、在庫だけが増えていく」状態が続くと、営業CFは静かに削られていきます。在庫回転を定期的にチェックして、長く動かない滞留在庫を早めに処分・抑制するよう心がけましょう。在庫の山は、眠っている現金だと捉えてみてください。

正解はAです。在庫を積み増した分だけ、現金がその在庫に姿を変えて拘束され、手元の現金は減ってしまいます。したがって、棚卸資産（在庫）の増加は利益からマイナス調整します。Bの「足す」は逆方向で誤りです。Cの「在庫は現金に関係しないので調整しない」も誤りで、在庫の増減は現金の動きと密接に関係しています。Dの「財務CFに計上する」も誤りで、運転資本の増減は営業CFの調整項目です。なお、在庫が減れば、その分が現金化されて手元に戻るためプラス調整になります。