問題集・EV/評価手法/倍率

企業価値問題集

全20問・更新 2026.06.25

「企業価値＝時価総額」というあいまいな理解から、EV（事業価値）と株主価値の橋渡し・三大評価アプローチ・EV/EBITDAなど主要倍率の使い分けまでを「自分の言葉で説明し、計算できる」レベルへ引き上げる全20問です。各設問に、解説まとめ・ポイント・ワンポイントアドバイス・解説詳細をセクションごとに用意しています。

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Q1.コーポレートファイナンスでいう「EV（企業価値／事業価値）」が表すものとして、最も適切なものはどれか。

Q2.「EV（企業価値）」と「株式時価総額（株主価値）」の関係について、最も適切な説明はどれか。

Q3.株式時価総額からEV（企業価値）を求めるときの式（EVブリッジ）として、最も適切なものはどれか。

Q4.EVの計算で使われる「ネットデット（純有利子負債）」の定義として、最も適切なものはどれか。

Q5.有利子負債よりも保有する現金が多い（ネットキャッシュの）会社について、EVと時価総額の関係として最も適切なものはどれか。

Q6.株式時価総額800、有利子負債300、現金及び現金同等物100の会社のEV（企業価値）はいくらか。

Q7.企業価値評価（バリュエーション）の代表的な三大アプローチの組み合わせとして、最も適切なものはどれか。

Q8.DCF法（ディスカウンテッド・キャッシュフロー法）は、三大アプローチのどれに分類されるか。

Q9.DCF法の基本的なロジックとして、最も適切なものはどれか。

Q10.DCF法で割引率として用いられる「WACC（加重平均資本コスト）」の説明として、最も適切なものはどれか。

Q11.DCF法における「ターミナルバリュー（継続価値）」の意味として、最も適切なものはどれか。

Q12.コストアプローチに分類される代表的な手法として、最も適切なものはどれか。

Q13.マーケットアプローチに該当する評価手法の説明として、最も適切なものはどれか。

Q14.DCF法で算定した結果から株主価値（株式価値）を求める手順として、最も適切なものはどれか。

Q15.「EV/EBITDA倍率」の分子（EV）と分母（EBITDA）の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。

Q16.株価収益率（PER）の定義として、最も適切なものはどれか。

Q17.「EBITDA」が表す利益として、最も適切なものはどれか。

Q18.EV/EBITDA倍率が、PERに比べて「資本構成（負債の多寡）の影響を受けにくい」とされる主な理由として、最も適切なものはどれか。

Q19.株価純資産倍率（PBR）の定義と、「PBRが1倍を下回る」状態の意味の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。

Q20.ある会社のEBITDAが50で、類似会社のEV/EBITDA倍率（中央値）が8倍だった。マーケットアプローチでこの会社のEV（企業価値）を推定するといくらか。